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华体会体育:整体解决方案:天燃气产业链个股全面梳理
浏览: 发布日期:2022-08-11

华体会体育最近天燃气整体火热,今天来梳理一下。

历史上,天然气板块每次都当作投机题材来炒作,炒煤改气、炒寒潮、炒期货涨价等等,所以机构们几乎不配置这个板块

最可气的是,每次炒天然气,拉板的都是一堆城燃公司,仔细拉各公司历年年报,凡是天然气价格高的年份,城燃公司毛利多是下降的。

华体会体育真正受益的天然气开采装备和有资源有气井的标的却经常没被市场发现,只因为城燃公司名字经常有“燃气”二字。

历史上天然气是季节性短缺,所以只在取暖季有行情。因为紧缺和涨价没有持续性,所以资金的炒作也是一波流到顶,没有持续性。

天然气板块每年都是冬天炒一波,然后结束。

华体会体育碳中和背景下,有了不一样的天然气。

一吨煤燃烧产生2.7吨二氧化碳,而同等热值的天然气产生0.88吨二氧化碳。实际产生相同热值情况下,使用天然气较标准煤减碳68%。

一、天燃气领域投资机会

华体会体育国内天然气仍然保持需求增长,1—7月份,国内生产天然气1202亿立方米,同比增长10.7%,比2019年同期增长21.2%,两年平均增长10.1%。

天然气进口快速增长,1—7月份,进口天然气6896万吨,同比增长24.0%。

天然气是全球能源结构中的重要组成,也是清洁能源的发展方向。

2020年,天然气在全球一次能源消费占比为24.7%,次于石油的31.2%、煤炭的27.2%中国石油天然气股份有限公司销售公司,排第三位。

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相比之下2020年国内的天然气,占一次能源消费占比仅为8.2%,而煤炭为56.6%、石油为19.6%。

天然气的区域间定价模式复杂,有管道气、液化天然气LNG等形态,区域间的价格差异也较大。

目前,欧洲天然气的价格创下历史新高,亚洲地区的LNG价格也近历史同期最高水平。

天然气作为最清洁的燃烧化石燃料,其二氧化碳排放量比煤炭低近50%,全球各国都支持天然气作为快速减少碳排放的一种方式。

目前天然气价格上涨的主要因素,一是碳中和背景下,用于天然气发电等需求占比提升。二是海外LNG出口新投产项目减少。三是LNG买家的长协比例减少,增加现货购买的比例,而需求超预期背景下,现货需求上升导致价格快速上涨。

在经历2019、2020年的需求增速放缓之后,2021年国内天然供应及需求均出现快速增长。

2021年上半年国内天然气产量1045亿立方米,同比增长10.9%,增速比上年同期加快0.6个百分点,两年平均增长10.6%。

天然气行业展望及影响,受益股有:

广汇能源

中国石油

博迈科

内国天然气的消费结构占比分别为:

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城市燃气36%

工业燃料33%

发电22%

化工9%

1.广汇能源

在江苏南通的LNG接收站,2021年上半年周转113.44万吨(约15.9亿立方),同比增长56.94%。

在新疆哈密工厂具有7亿立方的LNG产能,在吉木乃从哈萨克斯坦斋桑油气田接收天然气的液化能力在150万立方/天。

它的LNG接收站通过扩建储罐罐容、增加码头、合资建设“液进气出”的支线管线等方式中国石油天然气股份有限公司销售公司,未来将具备1000万吨/年的接收能力。

将充分受益于LNG仓储业务的稳定增长,LNG贸易的套利、以及新疆自产天然气资源的价格上涨。

2.中国石油

2020年,可供销售天然气产量1195亿立方(含国内及海外),同比增长8%;2020年公司天然气证实储量76437十亿立方英尺(约21644亿立方米)。

2020年公司销售天然气2487.45亿立方,其中国内销售天然气1725.93亿立方,同比增长0.7%。

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公司除自身产量受益于天然气价格上涨外,由于公司的进口天然气(管道+LNG)量大,公司之前的高价合约货与目前现货的差距或将缩小,进口货源有望明显受益。

二、天燃气产业链相关标的梳理:

传统的炼化标的:

中国石化

上海石化

华锦股份

无论从PE、PB估值,还是盈利能力的稳定性等角度,市值明显低估。

大炼化标的:

荣盛石化

恒力石化

东方盛虹

恒逸石化

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桐昆股份

大炼化的产业链长,未来将会成为平台性的公司,产品结构不断拓宽,通过确定成长性得到估值的提升。

三、有“井”的企业

1、新天然气

公司气井资产是收购的港股亚美能源,位于山西。2020年天然气产能10亿方,潘庄区块设计产能7亿方,马必区块设计产能10亿方,合计17亿方。潘庄和马必区块天然气储量1300亿方。目前正全力实施马必区块的增产扩能工作,预计22年产能达15亿方。公司山西气井下游客户以工业客户为主,价格随行就市,在同类气井上市公司中毛利率最高。公司通过燃气管网积极开拓异地客户,目前已拿下河南多个客户订单。

2、首华燃气

公司旗下中海沃邦在山西拥有近1400多公里区块的天然气开发权利。区块所有者为央企中油煤层气公司中国石油天然气股份有限公司销售公司,中海沃邦与中油煤签署了长期开发分成协议。公司2020年天然气产能为12亿方,新批的30#区块产能为10亿方,未来达产合计产能为22亿方。公司1400平方公里区块中中国石油天然气股份有限公司销售公司,经济开发储量444亿方,其中500公里尚未勘探,预计储量还有巨大增长空间。

3、蓝焰控股

公司是山西省属煤层气开发龙头,参与省内大部分煤炭企业的瓦斯治理,获取瓦斯成本低,但抽取瓦斯排空率较高。2020年公司煤层气销量5.3亿方,公司下游客户主要是城燃客户,冬季保供压力相对较大。

4、新潮能源

公司美国子公司开发油气田,公司产出天然气主要为石油伴生油气,2020年公司天然气产能6亿方,主要销售在美国本地完成。2021年上半年,公司收购了Grenadier Energy Partners II油气公司,增加公司资源储备。

5、北京控股

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公司参股俄罗斯油气田20%股权,该油气田天然气储量1722亿方,可开采储量1150亿方,天然气年产能30亿方。公司还拥有北京天然气管网资产,以及天津南港LNG接收钻。

四、LNG接收站的个股

6、九丰能源

公司拥有东莞立沙岛的综合能源基地,主要由一座5万吨级综合码头、14.4万立方米LPG储罐以及16万立方米LNG储罐。目前天然气年接收产能150万吨,2021年启动200万吨扩容,新增接收能力3年内逐步释放,并预计24年达产,达产后天然气接收产能为350万吨。公司与马来西亚石油以及意大利ENI石油签订长协,目前接收量5成为长协中国石油天然气股份有限公司销售公司,在各民企上市公司接收站中长协比例最高。

五、天然气开采装备个股

7、石化机械

公司是压裂装备国家制造业单项冠军制造企业、牙轮钻头国家制造业单项冠军示范企业,桥塞产品获国家制造业单项冠军产品。

公司装配覆盖钻采装备、钻完井工具、集输储运装备三大领域,是中石化旗下唯一机械装备平台,是中石油、中海油、国家管网公司的天然气装配供应商(压裂车、海洋钻井平台、天然气压缩、油气钢管),具备天然气、页岩气、煤层气开发装配一体化解决方案。

公司牙轮钻头产品全球占有率20%。中石化将新建1000个加氢站,石化机械作为中石化唯一机械平台,有望拿下中石化1000个加氢站大单。2020年新签订单63亿元。2020年公司收入比重,92%在国内,8%为国外,受益国内天然气资本开支。

目前高压汇管满产,天然气输送钢管订单大增。石化机械的电驱压裂机组目前取得涪陵、大庆、南川、威远、永川天然气项目订单,新疆、山西还有多个项目在谈,处于业绩爆发前夜。

8、杰瑞股份

公司是民营油气设备领军企业,在电驱压裂方面处于国内领先,其他产品包括钻井设备、固井设备、天然气压缩、高压管汇等产品。

华体会体育公司主要客户为中石油,占收入比重40%+。2020年新签订单近100亿元。2020年公司油田服务及设备收入72亿元,油田工程及设备收入10亿元,从收入属地看,70%为国内,30%为国外。