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项目资本金古今华体会体育辨
浏览: 发布日期:2022-09-04

华体会体育【思考】 在现实工作中国务院关于固定资产投资项目资本金比例,如何规划和审查项目资本金?依据什么旁证材料证明?金融机构尽置调查交叉审核流程如何设置?全额到位和分批到位如何确定?合规审批依据?分笔提款时的项目资本金足额到位的审查标准和审查程序?公司实缴资本和项目资本金的衔接对应关系?财务报表所有者权益部分和在建工程实物工作量匹配关系如何确认?在中国,“项目”是一个神奇的字眼,但凡从事宏微观财政、预算、金融、财务、企业经营等等领域业务的,都绕不开。那么,什么是项目?汉代许慎《说文解字》说:“项,头后也。从页,工声。”此字始见于战国简牍文字,另有学者认为此字在甲骨文中就已出现。本义指颈的后部,泛指脖子。项又指种类,引申为量词,用于分类的事物。360国学“目”解释词条为大项中再分的小项,例如条目、纲举目张等。结合起来理解,项目就是事务分类的层层划小。例如在财务预算项目中,按照类、款、项、目、节的层层划小,对应经济事务的资金收入和资金支出进行法定形式控制和统计分析,其中前一大项为后边小项的汇总。还比如在固定资产投资项目中,按照建设、运营及其子项层层划小分类对应单一或组合项目的资金收入和资金支出。那么,什么是项目资本金?1 政策渊源考一是参考2018年修正版《中华人民共和国公司法》关于公司注册资本、实缴资本的规定。

“第二十六条有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。法律、行政法规以及国务院决定对有限责任公司注册资本实缴、注册资本最低限额另有规定的,从其规定。”“第二十七条股东可以用货币出资,也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资;但是,法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。”二是参考1996年8月24日国发[1996年]35号《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》的固定资产投资项目资本金规定。“从1996年开始,对各种经营性投资项目,包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目,试行资本金制度,投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。个体和私营企业的经营性投资项目参照本通知的规定执行。”“公益性投资项目不实行资本金制度。外商投资项目(包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目)按现行有关法规执行。”“投资项目资本金的具体比例,由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况,在审批可行性研究报告时核定。”引申出来固定资产投资项目资本金定义:“投资项目资本金,是指在投资项目总投资中,由投资者认缴的出资额,对投资项目来说是非债务性资金,项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益,也可转让其出资,但不得以任何方式抽回。

”“本通知中作为计算资本金基数的总投资,是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和,具体核定时以经批准的动态概算为依据。”2004年7月16日国发〔2004〕20号《国务院关于投资体制改革的决定》中,“政府投资资金按项目安排,根据资金来源、项目性质和调控需要,可分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式。以资本金注入方式投入的,要确定出资人代表。”政府作为出资人(股东),在固定资产投资项目中以资本金注入方式得到明确。2009年5月25日国发[2009]27号《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》要求,为应对国际金融危机,扩大国内需求,有保有压,促进结构调整国务院关于固定资产投资项目资本金比例,有效防范金融风险,保持国民经济平稳较快增长,国务院决定对固定资产投资项目资本金比例进行适当调整。2015年9月9日国发[2015]51号《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》中,为进一步解决当前重大民生和公共领域投资项目融资难、融资贵问题,增加公共产品和公共服务供给,补短板、增后劲,扩大有效投资需求,促进投资结构调整,保持经济平稳健康发展,国务院决定对固定资产投资项目资本金制度进行调整和完善。

华体会体育2019年11月27日国发[2019年]26号《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理通知》中,“(二)分类实施投资项目资本金核算管理。设立独立法人的投资项目,其所有者权益可以全部作为投资项目资本金。对未设立独立法人的投资项目,项目单位应设立专门账户,规范设置和使用会计科目,按照国家有关财务制度、会计制度对拨入的资金和投资项目的资产、负债进行独立核算,并据此核定投资项目资本金的额度和比例。”目的是有保有控、区别对待,促进有效投资和风险防范紧密结合、协同推进。上述三份文件与1996年试行通知比较,实质上持续降低了项目资本金注资门槛。但同时强调了金融机构要坚持独立审贷,切实防范金融风险。要根据借款主体和项目实际情况,按照国家规定的资本金制度要求,对资本金的真实性、投资收益和贷款风险进行全面审查和评估,坚持风险可控、商业可持续原则,自主决定是否发放贷款以及具体的贷款数量和比例。结合2009年7月23日银监会2009年第2号令《固定资产贷款管理暂行办法》“第三条本办法所称固定资产贷款,是指贷款人向企(事)业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的,用于借款人固定资产投资的本外币贷款。”2009年7月18日银监发〔2009〕71号《项目融资业务指引》中项目融资的定义:“第三条本指引所称项目融资,是指符合以下特征的贷款:(一)贷款用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其他项目,包括对在建或已建项目的再融资;(二)借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人,包括主要从事该项目建设、经营或融资的既有企事业法人;(三)还款资金来源主要依赖该项目产生的销售收入、补贴收入或其他收入,一般不具备其他还款来源。

”2016年7月5日中发〔2016〕18号《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》“(六)优化政府投资安排方式。政府投资资金按项目安排,以直接投资方式为主。对确需支持的经营性项目,主要采取资本金注入方式投入,也可适当采取投资补助、贷款贴息等方式进行引导。”2016年11月30日(国务院令第673号)《企业投资项目核准和备案管理条例》“第二条本条例所称企业投资项目(以下简称项目),是指企业在中国境内投资建设的固定资产投资项目。” 2018年7月14日国发[2018]23号《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》中的功能定位指出,“国有资本投资、运营公司均为在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司,是国有资本市场化运作的专业平台。公司以资本为纽带、以产权为基础依法自主开展国有资本运作,不从事具体生产经营活动。国有资本投资、运营公司对所持股企业行使股东职责,维护股东合法权益,以出资额为限承担有限责任,按照责权对应原则切实承担优化国有资本布局、提升国有资本运营效率、实现国有资产保值增值等责任。”2019年6月10日厅字[2019]33号《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》中,“(四)允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。

对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。”“金融机构严格按商业化原则审慎做好项目合规性和融资风险审核,在偿还专项债券本息后的专项收入确保市场化融资偿债来源的前提下,对符合条件的重大项目予以支持,自主决策是否提供融资及具体融资数量并自担风险。”备注:目前政策是省政府代理发行的专项债总额25%可以作为项目资本金,统一台账,总量核算。通过上述文件回顾,我们看到:1)我们通常所说的项目一般是指发改委系统口径的固定资产投资项目,财政预算系统的项目涵义一般指的是财政收支预算科目的单一或汇总;在本文辨析中,项目内涵指发改委口径。2)项目资本金指的是公司或企业财务报表中的资产负债表所有者权益科目中的合计汇总,按照可资本化核算、可直接形成工程实物量的对应关系,予以增减剔除。需要特别指出,项目公司的报表所有者权益部分可以直接引用计算,没有单独成立项目公司的,适用固定资产贷款指引的规定国务院关于固定资产投资项目资本金比例,需要单独建账,分户核算清算。

华体会体育3)政府作为出资人,股本金来源实际上是预算出资,预算出资“钱由法定”。加上“资金随着项目走”原则,如果没有经营性项目及其组合,那么铁定无政府控股参股的预算性资本金。4)无论谁出资,从法人财产角度,项目资本金都必须是股东权益资金,只能通过分红派息收回。股东来源可以多种多样,可以是政府职能部门,可以是企业国务院关于固定资产投资项目资本金比例,可以是个人,也可以是跨境投资主体。2、项目类型划分理论辨析所谓项目类型理论就是将项目区分为非经营性、准经营性和经营性,根据项目的属性决定它的投资主体、资金渠道、运作模式及权益归属。按能否让市场发挥作用即有无收费机制或资金流入分成两大类,包括:第一类为非经营性(公益)项目,即无收费机制、无资金回流。例如市政、公用基础设施建设项目。这类公益性投资社会效益显著,但无直接对应的营业收入和财务效益,只能由政府财政预算来承担;第二类为经营性项目,此类项目有收费机制(有营业收入),但这类项目又以其有无收益(利润)分为两小类,即纯经营性项目和准经营性项目。纯经营性项目(市场化、商业化项目),市场能够充分竞争,各类资源有效自发配置(例如房地产开发项目),项目资本金社会化投资即可;而准经营性项目(例如高速公路、机场、铁路、供水电气暖网、城市轨交、公交、公立医院、公立学校等半公益项目)即为有收费机制和资金收入,也天然自带一部分社会公益性质,需要通过政府适当贴息或政策优惠维持营运。

上述原理将企业成本效益分析方法和经管技巧引入到一直由政府主导的固定资产投资领域,为政企分离、政府投资项目预算约束、项目市场化投融资、城投转型、项目主体同等国民待遇等提供了理论来源。3、项目资本金的筹措分析以项目性质划分项目资本金来源,分为单一项目和组合项目两类,其中单一项目中仅经营性项目需要筹措项目资本金,组合项目中的项目资本金构成比较复杂,需要划分子项目性质、总投资结构加权确定。例如在一个即有市政道路、景观治理的公益性项目,又有医院、学校的半公益性项目,又有产业园区、风景区、商业设施、住宅的综合性城市片区开发中,项目主体如何确认片区开发项目综合资本金的比例?可行性研究报告和立项文件最低资本金如何下达?况且最低资本金比例需要与金融机构的融资比例、提款支付情况进行动态衔接。沿着项目实施计划轴线,从项目的策划立项到建设运营,项目资本金是不断积累变化的一个动态过程。理论上,在每一个业务节点上,资本金比例的最低额要始终和总投资中的其他类别资金形成100%的“资金拼盘”,以避免引发完工风险。在实践工作中,如果遇到超概算的情形国务院关于固定资产投资项目资本金比例,需要事先约定由项目主体出资人或者贷款人补齐缺口;同时注意超概比例超过10%时,是否需要项目重新核准和备案。

项目资本金来源可以预算基金以及专项筹措、国企经营结余筹措、市场化筹措或者结合起来综合筹措。但在政府、企业合作的项目产出中,需要安排好社会性资本、金融机构融资的退出时间和金额。以往很多PPP、政府服务采购、工程采购项目在这一类项目中项目定位不清、资本金缺口回补机制不全面、贴息补贴不到位、合作模式挂羊头卖狗肉、权益不清等诸多问题,对企业参与基础设施、固定资产投资的杀伤力很大。从地方政府角度,由于财权事权的不匹配,财力不足,城投作为“建设财政”的特殊筹资主体应运而生。观察城投公司三表一附注,目前普遍在财务报表上应收账款、应付账款巨大,报表资产以公益性资产为主,营收能力全靠当地财政基金性预算支付能力,市场化收入能力弱,实缴资本缺口很大。存量盘活难度大,对下一步所承接的连片、综合城市基础设施建、投、融、营更有心无力。亟待从资本金持续注入、三角债清理、经营定位、公司治理机制、增信方式等多方面实现全面转型。因此,要形成政府投资项目为主转向企业投资项目为主的市场格局,任重而道远。财务杠杆理论对项目资本金的认识也有一定指导意义。财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆,是指在企业的资金总额中,由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。

它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。从这个定义出发,财政预算资金通过国有资本投资、运营公司实现资本化,是壮大各级政府预算资金实力、做大做强做优国有资本资产、扩展经济资源控制边界的必由之路。4、房地产开发项目资本金实证分析鉴于土地使用权这一资产要素在基础设施建设中的核心地位,在产业引进培育没有规模化之前,同时也是地方政府、城投公司、项目公司实现市场化收入、自身资金平衡的关键,我们有必要就土地、土地使用权的流转产出进行项目资本金分析,分析角度是站在银行住宅类和商业类开发贷款开发贷尽职审查角度。一是项目总投资的确认。项目总投资=土地费用+建安费用+前期工程费用+基础设施费用+管理费用+销售费用+财务费用+不可预见费用。其中土地费用必须以土地成交价格作为资金需求的测算依据。旁证材料包括备案、环评、工可研、财务审计报告、验资报告、费用支付会计凭证、银行流水、工程承包合同、监理报告、销售备案控制表、现场走访等。二是项目自有资金比例。项目自有资金应先于金融机构融资到位,且已投入项目建设。具体要求如下:最近一期资产负债率≤75%的,资本金比例不低于45%;最近一期资产负债率>75%的,资本金比例不低于50%。

三是项目自有资金来源实质性审查。(一)项目自有资金来源于借款人的实收资本、资本公积、盈余公积以及其它可自由支配的权益性资本,并扣除无法实际投入项目建设的资本占用。(二)土地增值等无法以现金形式存在的所有者权益应予以扣除。(三)股东借款转资本公积需满足两个条件,即经会计师事务所审计且剔除应纳所得税额;对于未分配利润,应明确贷款期内股东不得分红(计划内的分红金额应剔除)。(四)对于单一项目公司,自有资金可由账面所有者权益扣减对外投资、固定资产、无形资产、长期挂账的应收款等部分后得出。(五)对于同时开发多个项目的企业,自有资金可在上述计算方式中扣减其他项目占用的所有者权益和已买尚未开发的地块成本后得出。四是与工程实物量的逻辑一致性对应问题。严格意义上,仅仅是资金趴在账上并不能算作项目资本金到位。五是如何看待股东借款在集团性房地产开发企业,资金运营实际上是多个项目融资在后台通过关联交易形成“资金池模式”,单一项目的建设资金往往表现为很大一块股东借款。实操时不会认定为项目资本金,且在贷款条件约定时,这一部分资金的还本付息、股东分红等潜在、变相抽逃资金行为,通过约定在贷款本息完全清偿之前不得先行归还或分红等方式控制。

5、一个需要探讨的问题多种性质的项目打包组合在一起综合开发,项目资本金比例如何掌握?是按照国务院资本金文件规定的明细子项目逐一对号入座加权测算?还是按照投资比例最高的子项目性质确定呢?剔除不需要资本金的公益性子项目的总投部分吗?银行贷款审查的时候,总投中最高贷款额度如何把握尺度测算呢?博主讲堂感言:土地即财政、政策即金融、城投即业主、预算即股本。搞懂了片区综合开发模式中项目打包组合、项目实施主体、项目资本金、项目融资四个方面的问题,并融会贯通,才算是真正搞懂了片区市场化融资模式的真谛。是为记。

北京工隆建通智库

博主讲堂(政府方向)

贵阳,济南

主讲人:薄著

【课程内容】(开课时会根据最新情况调整):

一、政府投融资新逻辑与新方向

(一)新一轮大基建与政府投融资新理念

(二)重磅政策重塑逻辑

(三)六大新逻辑与项目规划案例

二、存量资产融资与项目现金流的构造

(一)流域治理项目存量资产变现案例

(二)公共服务网络存量资产变现案例

(三)盘活存量资产的政策依据

(四)存盘资产融资的创新模式及其意义

(五)如何为项目构建现金流?

三、城投ABO模式转型及融资新理念

ABO与政府债务的切割和隐性债务的化解

ABO合规性分析

ABO市场化融资运用要点

四、专项债与市场化融资的结合运用

政府专项债券品种、特点及主要政策要求

专项债+市场化融资的核心因素分析

专项债项目规划要点

专项债融资方案结构化设计(含专项债做资本金)

五、土地一二级开发中的合规问题与模式搭建

1、土地开发流程

2、财综4号文之后的土储业务模式

3、政府可否委托(授权)国企进行片区开发?

4、委托代建与委托(授权)开发有什么不同?

5、委托代建以及政府购买服务、政府采购工程能不能融资?

6、片区开发项目和园区开发项目有什么不同?

7、片区开发项目能不能融资?如何融资?

8、园区开发项目能不能融资?如何融资?

9、土地出让金返还模式还可行吗?

10、如何理解“平台公司不得以财政性资金作为偿债来源进行融资”?

11、政府如何合规地把钱给到城投?

12、政府委托的片区园区开发主体能不能融资?

13、什么算来自政府的收入?

14、由政府委托的开发主体进行融资是否违反“政府投资项目不得由施工企业垫资”?

15、由施工企业为城投垫资违规吗?

16、如何定性政府投资项目?

17、政府以补助补贴支持的项目该如何定性?

18、政府把钱给到上级公司,上级公司再投到项目,算不算政府投资项目?

19、财政如何给城投合法合规注资?

20、如何定义垫资?

21、建筑企业供应链融资可以做吗?

22、什么是土地增减挂钩业务?有哪些环节有融资需求?

23、土地增减挂钩指标交易能做融资吗?

24、学校医院租赁城投物业的“拨改租”“以租代建”模式可行吗?

25、土地一二级开发如何联动?

六、片区园区开发融资的17种模式1、传统模式:委托代建、平台贷款、BT模式

2、土地注入模式3、分期付款+延期付款4、做地模式

5、一二级开发分段+联合6、F+EPC模式及投资人+EPC模式7、二级带一级模式

8、广义棚改自求平衡模式9、“三旧”更新模式10、保留历史风貌+带方案招拍挂+开发权转移11、PPP模式

12、片区特许开发模式

13、园区运营商模式14、混改+上市模式15、专项债+市场化融资模式

16、政府授权开发+做大做强城投模式

17、片区综合开发市场化融资模式

七、新时代学校医院基建融资该怎么做?

(一)义务教育和公立医院融资的困境

(二)案例分析

(三)学校医院基建融资展望

八、政府投融资全体系知识架构及合规要点

(一)地方政府融资举债负面清单52条

(二)系统学习政府投融资全体系知识

九、实操问题解答与案例讨论

课程包含60个案例,了解案例详细名称可索取邀请函

【近期公开课报道】:)

(2020长沙第二季)

(总第47期宁波站)

报名请联系:

刘老师:17710036186

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